移动游戏投资还有机会么?听大佬们怎么说

前年的Chinajoy上，笔者和启明创投投资人Hans交流的时候，他说：“现在只有已经跑出来的第一梯队才有机会，我只看第一梯队，后面的已经没有机会了。”那个时候，他刚完成了对云游控股的Pre IPO的投资，回头看来，现在已经上市或者准备上市的，果然大部分还是当时的第一梯队。

去年的Chinajoy上，笔者和经纬创投投资人HarryMan交流的时候，对方说了一句很意外的话：“我已经很久没有投游戏公司了。”听上去有点令人诧异，仔细想想，很有道理。

其实，包括笔者本人，已经很久没有投资游戏团队了。

今年初，听到一个消息：一个来源于广州高大上端游公司、准备创业的团队，开出了要求融资1500万元，出让15%股份的条件。粗算一下，这个公司估值是9000多万元，接近一个亿，那么如果很幸运，这个公司最后能以10个亿元卖掉，扣掉税，那么你的回报只有8倍，这个是一个还过得去的回报。但是，如果你还投资其他同类公司，算上平均投资成本，那么平均起来是否能盈利还是个疑问，而且，在当移动游戏公司的数量以万为单位的时候，有多少能卖10个亿元呢?1%都没有。

同时，风险最大的还是来源于团队：这团队是没有做过手游的，而且第一次出来创业，无论从产品经验和企业经验都没有，这也罢了;他们竟然还在职，要融资确定才辞职，没有一点自信心，这也罢了;更过分的是，他们几个头目要求要50K元的月薪，理由是他们老婆不同意他们拿这么低的工资!这个是什么理由?这个简直是享受啊，想想我们在创业，而且已经赚钱的手游公司的朋友们，都不一定有这个收入!但是，就这个在专业投资人看来很奇葩的条件，竟然很快得到了某土豪的投资，当然，这个是行外的土豪。

最近，接连二三地有朋友来找笔者：他们的手游企业碰到问题，来寻求解决思路。仔细问了一下，他们都有一个特点：都是有行外土豪投资的。简单统计了一下，发现身边认识的团队，只要看上去不是残废的，大都能融到钱。

本月，连续两天的新闻，报道了有两个龙头A股上市公司作为LP或者GP成立手游投资基金的新闻。

行业如火如荼，创业者如火如荼，投资也是如火如荼，泡沫也是如火如荼。

其实纵观手游市场，是没有泡沫的，发展也很良性，增长率也是每年翻番，那么在现在这么混乱的环境下，怎么理清思路，找到投资点呢，笔者归纳了一下：

1.游戏内容制作团队。这个是利润最低、风险最高、最难投的，因为创业者相对浮躁，同时由于竞争门槛加高，小团队其实已经没有机会了，高富帅背景的团队，其实很难碰到。建议不作为投资重点。

2.美术外包团队：美术外包，是手游公司一个很固定的支出，在一个300万元预算左右的项目里面，可能会有50-100万元预算是用来做美术外包的，无论这个产品以后是否大卖，这个外包的费用是提前支付的，美术外包公司是旱涝保收的，当然，从另外一个角度上看，美术外包公司是有天花板的，所以很多专业机构基本不投，但是我见到过年盈利3000万元的美术外包公司。最近也有新闻说，某些手游公司策略入股美术外包公司。

3.猎头。游戏公司主要是靠人，所以猎头的生意很好，今天把人从A公司卖到B公司，明天把人从B公司卖到A公司，收费都很贵，而且很多公司都愿意付费。

笔者还听到要向猎头公司交保护费的新闻。交了保护费，就不优先挖你的人，这是什么生意?这么好!

4.媒体。游戏媒体也分2B，2C。2B的公司主要是给游戏厂家和渠道提供服务为主，其中可以衍生出很多机会，如渠道和CP的对接，代理和CP的对接，甚至初创团队和VC的对接，这里面都有很多赢利点。2C的企业主要是面对玩家，2C发展下去，就可能是个渠道或者代理。现在游戏媒体公司已经出现了领头羊。只要是团队给力，盈利模式有特点，还是有机会的。

5.广告公司。现在的游戏制作公司在营销的时候，会采取多种的宣传手法和多个推广渠道，同时这个费用支出越来越大，一个大的产品推广预算是超过千万的，怎么合理去使用这个预算，怎么量化并达到最大的使用效果，其实游戏公司自己并不具备经验和能力，这需要专业的团队去运作，因而就产生了这个需求。这样的公司主要的资源是人，市场空间很大，同时这领域还没有出现太大的公司，所以很适合做投资。

6.交易。游戏内交易，在端游时代证明是一个流水很大的项目，即使在现在，5173还是保持着80亿元一年的交易量，手游的游戏内交易，其实还没有真正开始，笔者认为明年才是爆发时间点，毕竟手游现在还是初级阶段。

7.游戏发行。游戏发行是个大热点，其关键点一个是团队能够便利地拿到好的内容。拿到好的内容有两个方面，一个是你自己就有很好的内容，比如你控制了很多内容制作公司，这方面腾讯(532.5, 3.50, 0.66%, 实时行情)是大赢家;另外一个是你有很精准的内容判断能力，怎么在一个产品上线之前就能判断出是否是大卖的产品，这个是核心竞争力之一，加上有经验的团队，并且具备一定的资金实力。游戏发行公司，会出几个价值100亿元的公司出来的。

8.电视游戏。电视游戏现在是个初级阶段，互联网电视的覆盖量不是特别大，支付手段也不是很多，而且用户是否买账还有待验证，不过就是这么多未知，所以现在投资的成本还是不高的，说不准，里面有个大机会，至少雷军是这样认为的。当然，这个蛋糕有很多大公司想分，但是适合电视游戏的内容，现在可以用奇缺来形容，这里面应该有机会。

9.并购咨询。并购咨询，行内人都不一定很清楚里面的机会，其实在这一年多手游并购行情中，有两家公司，总共不超过5个人，就是他们的咨询达成了超过100多亿元的并购量，他们获得的利润，比大部分上市公司的利润高得多。这是一个大机会。

10.Pre IPO。随着证劵市场的开放，明年注册制的全面放开，预期未来市场上可以容纳几十个游戏相关的上市公司，基于业务量每年翻番的预期和市场乐观的需求，可以这样认为，对于有资格上市的企业，在上市前，投到就是赚到。

（作者：麦涛 著名天使投资人 专注投资于移动互联 投资案例：谷得游戏、我有外卖。）