手游开发商掀游戏公司上市潮 传统巨头灵根未灭

就在传统游戏公司业绩纷纷下滑之际，一股手游新势力已经为资本市场做好了准备。据投行人士透露，触控科技已经向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交了IPO文件，IPO文件将于4月公开，挂牌上市时间为5月份。紧随其后将登陆二级市场的手游公司还有《我叫MT》的开发商乐动卓越，《王者之剑》、《神之刃》的开发商蓝港，传两者均选择在香港上市。手游开发商正掀起一波新的游戏公司上市潮。

新宠

手游市场的火热，让游戏概念成为资本市场最为抢眼的板块之一。邢山虎曾这样评价手游行业：“移动游戏市场到底是有多火爆?看看股市方面的表现就能知道一二”。

随着手游公司在流水、利润等方面的优势逐渐显现，其他上市公司也纷纷跟风，一步步助推整个板块的炒作，股价呈现联袂拉升的走势。从去年中国的二级市场来看，但凡哪只股票传出与手游搭上了关系，不管手游产品如何，接下来的几个交易日内肯定连续涨停。

而手游的概念不仅在国内大红大紫，在国外资本市场也获得了高度认可。以触控为例，按照投行的说法触控是秘密向SEC提交了IPO文件。根据美国《创业公司扶持法案》的规定，秘密提交IPO文件的公司需被SEC归类为“新兴成长型企业”，这样SEC才能放宽对该公司的部分监管。

一位投资分析师认为，目前国内的手游行业正处在快速发展期，尽管毛利率不是很高，但是很多投资者很看好，目前二级市场手游市值的爆发正在从市场游资所进行的题材投资行为，转变为主力资金支撑的结果。

此外，据消息人士透露，乐动卓越在时间上将紧随触控的步伐登陆港交所，而蓝港目前还处于上市的筹备阶段，预计将于9月份登陆港交所。

值得注意的是，以上三家公司都是手游开发商。2013年《中国游戏产业调查报告》统计的数据表明，2013年中国移动游戏的市场规模达到了112.4亿元，占到了当年我国游戏出版市场总规模的近1/8，移动游戏市场规模同比增长了246.9%。

但从去年下半年来看，除了微信游戏平台上的几款产品外，其他平台上很难再找出比较像样的产品。包括上半年的一些知名CP，下半年也倒在了自主研发上。这让资本市场认识到，在手游的生态链条中，CP是最重要的一环。

A股摇钱树

作为A股资本市场上的热门题材，“手游”一词从去年到今年一直备受热捧。由于产业发展迅速、未来前景看好，多家A股上市公司纷纷展开对手游业务的追逐，而手游也在A股市场展现了它点石成金的魔力。

以主营伞业的梅花伞为例，在与游族网络进行资产重组后，股价从20元涨到最高86.87元，翻了两番。与之相似的世纪华通、科冕木业和新华都也都翻了2到3倍。

随着“手游热”在国内资本市场愈发兴盛，更多的上市公司已经加入到分食手游产业这块大蛋糕的行列当中，同时这也成为许多上市公司谋求转型的重要切入点。

以粤传媒这家公司为例，一家以传统媒体为主的传媒公司通过其子公司获得了《网络文化经营许可证》的资质，意在通过进军游戏产业而顺利实现转型。目前，该公司已经推出游戏运营发行平台。据粤传媒官方透露，该平台下设页游和手游业务团队独立运营，两个发行运营平台年内初步计划总投入为千万元级，将视实际业务情况做调整。

A股游戏概念的火热，也让一些优质的游戏公司不断抬高并购门槛。在此之前，并购一家手游的CP，以其产品月流水12倍的价格基本就能谈下来，而现在许多CP开价都在30倍以上。

甚至还有一些游戏开发商打算自己包装上市。据投行人士透露，目前已经在A股提交，排队在创业板IPO的手游公司就有墨麟游戏和华清飞扬。前者将于今年底明年初登陆A股市场，后者预计要到明年3月份左右挂牌交易。

吐故纳新

即便国内资本市场游戏概念依旧保持着点石成金的魔力，但华尔街对中国老牌传统游戏公司的看法并没有改观。美国人继续坚持了自己“搞不懂就不认可”的态度。

一直以来，华尔街都无法理解也不承认这种模式：免费游戏+收费道具或增值服务。他们认为，“酒吧”里面的美酒固然要收费，但“酒吧”还是要收取门票的。

华尔街的固执令美国资本市场对于中国网游公司兴趣始终不高。与国内以及香港上市的游戏公司动辄上百倍的市盈率相比，在美上市的游戏公司难免会有些无地自容。目前完美世界的市盈率为14.35倍，畅游的市盈率为4.91倍，巨人的市盈率为15.7倍，盛大游戏的市盈率为6.85倍。

对于这些上市前就已经成名的游戏公司来说，严格的财务制度和严苛的市场预期给其带来困扰感的不断增强，股价不断被压制也使得自身品牌的价值在缩水。

股价遭到压制也促使了一些游戏公司下定退市的决心。去年11月底和今年1月底，巨人和盛大游戏先后宣布私有化。与此同时也出现了完美世界私有化的传言。

而手游开发商选择在这个时间上市也是有一定目的的。游戏行业观察人士郑化锋认为，虽然这些公司现在拥有健康的现金流，但是持续不断吸金的王牌产品，以及产品的成长性还是不够，结合现在二级市场还保持着游戏版块的热度，这是手游公司冲击上市的绝佳时机。

有趣的是，依照投行透露的触控上市进程来看，在巨人和盛大游戏筹备私有化的时候，应该恰逢触控筹备上市。这一出一进，纳斯达克正在完成吐故纳新。

灵根未灭

随着云游控股在香港成功上市，资本市场对于游戏公司上市的窗口再次被打开。这一点也让传统游戏巨头们看到了回归的希望，都在通过各种方式，努力寻找一个合适的二级市场。

巨人和盛大均被传出了回国内上市的消息。曾有消息称，巨人私有化后将来到港交所重新上市。而早在2011年，盛大董事长陈天桥就曾有意申请盛大游戏国内上市，只不过当时的前提是上海证交所的国际板到位。

另外一家曾经的巨头——九城，也在不断的剥离自己的游戏资产，并转向国内资本市场。目前，九城已经与一家国内企业签署了非具法律效力的意向书，将以2亿元的价格出售全资子公司火瀑云股份有限公司。这家企业也将帮助九城部分业务的国内借壳上市。据知情人士透露，九城后续还会与其他国内公司有类似的资本运作。

郑化锋认为，会有越来越多的中概股将会私有化。被严重低估的网游公司，将会是私有化的主力军，最终在国内上市，完成资本市场的回归。